November 2013 - Editorial

Week of socially responsible finance, Benoît Hamon's bill on the socially responsible and fair economy…  It seems as though this sector is becoming an "Eldorado" and may be a means to overcome the crisis France is experiencing today. Such media buzz at least has the virtue of highlighting socially responsible and fair businesses which are largely unknown to investors and the general public. Businesses, with a core social mission from those which are classified as social businesses by virtue of their legal status (cooperatives…). This does not mean that cooperatives can not be wonderful social businesses, but a large number of companies with core social missions are legally simplified joint-stock or limited liability companies. The bill on the socially responsible and fair economy proposes interesting ideas for the sector, but limiting this sector to organisations with a specific legal status is likely to drive investors away.
Since 2006 we have been financing and supporting social businesses, helping them develop while achieving their social missions. We provided financing and support to non profit as well as businesses, developed by social entrepreneurs.
PhiTrust Partenaires and our Endowment Fund currently support some 20 entrepreneurs that often require leading us to seek new patrons or investors who are keen to "give some meaning to their investment".
Why not you?

Olivier de Guerre
Chairman of PhiTrust Partenaires

June 2013 - Editorial

Since 2005, PhiTrust Partenaires has been accompanying social entrepreneurs in their growth by providing them with financing as well as actively participating in the Board of Directors or Strategic Committees of the companies. The mission of these social enterprises is to address social challenges through the elaboration of financially viable business models that empower them in their strategy implementation. These entrepreneurs are able to reconcile within their businesses two generally-acknowledged opposed goals, that of providing social impact in addition to financial return (today or in the near future, depending on the maturity of the project).

This slightly ‘crazy’ vision of business that we have carried forward with our Investment Committee and the shareholders who have collectively placed their trust in us is now beginning to bear fruit. We have invested in some twenty projects in France, Europe and Africa, have assisted some of them to expand and be replicated in other cities/countries (our support has enabled Ethical Property to create ETIC in France, and Dialogue Social Enterprise to sign agreements in China, to name just two examples) thus demonstrating that these companies are now economically profitable businesses that can continue to grow within domestically or abroad.

This investment strategy could not be developed without proving our ability to exit investments and measure the social impact of the projects we support.

In 2012 we participated in two exists (a 50% refund of our equity in I&P Développement, a fund that invests in Africa, and a full exit of our stake in Veosearch/Durable.com).  Our support was provided at a crucial stage in the growth phase of these companies, subsequent to which they were sold to either their managers or to new shareholders, in order to enable them to achieve scale.

We developed a new tool for measuring the impact of the companies that we support, in order to help them be more effective in their mission and empower us to report to our shareholders the real impact of these projects, with particular attention paid to their evolution over time.

Our portfolio has allowed us to observe that in today’s economy, it is possible to achieve both financial and non-financial objectives. This vision is echoed by the multitude of other social investors with whom we collaborate.

This would not be possible without investors, and while many initiatives are being developed to expand these social enterprises, with strong support from governments in many countries (there is dedicated public funding in France for this activity through the new Public Investment Bank and in Europe via the "Social Business Act" currently preparing its 2014-2020 european budget, with specific funding for social entrepreneurship).

Despite the lengthy time horizon required for these companies to achieve their objectives (several US social investors accurately refer to "Patient Capital"), they are in need of long-term financial and strategic support, just like any business, and we hope you will join us in supporting this wonderful adventure of social investment! 

Olivier de Guerre

Chairman of PhiTrust Partenaires

Juin 2013 - Editorial

Depuis 2005 PhiTrust Partenaires accompagne des entrepreneurs sociaux dans leur croissance en les finançant et en participant activement à leur conseil d’administration, comité stratégique… Ces entreprises sociales ont pour mission de répondre à une problématique sociale consolidant un « business model » financièrement pérenne pour leur donner les moyens de leur stratégie.  Ces entrepreneurs arrivent à concilier au sein même de leurs entreprises deux objectifs à priori opposés, à savoir avoir un impact social tout en ayant une rentabilité financière (aujourd’hui ou demain selon la maturité du projet).

Cette vision d’investissement un peu folle que nous avons portée avec le Comité d’Investissement et l’ensemble des actionnaires qui nous ont fait confiance commence à porter ses fruits aujourd’hui : nous avons investi dans une vingtaine de projets en France, Europe et en Afrique, avons permis à quelques uns d’entre eux de se répliquer et/ou se développer dans une autre ville/pays… (Ethical Property a créé ETIC en France, Dialogue Social Enterprise a signé des accords en Chine  avec notre soutien actif pour ne citer que deux exemples) montrant que ces entreprises rentables économiquement peuvent aujourd’hui construire leur développement dans leur pays ou à l’international.

Mais une telle stratégie d’investissement ne pourrait se développer si nous ne prouvions pas que nous pouvons céder certaines de nos entreprises et que nous mesurons l’impact des projets que nous soutenons.

Nous avons cédé en 2012 nos deux premières participations (remboursement de 50% de notre investissement dans le fonds I&P développement investi en Afrique et cession de Veosearch/Durable.com).  Les entreprises ont été cédées à leurs dirigeants ou à de nouveaux actionnaires pour leur permettre de se développer, notre accompagnement intervenant à une étape de la vie de ces entreprises pour leur permettre de trouver,dans un second temps, des relais de croissance.

Nous avons développé un nouvel outil de mesure d’’impact des sociétés que nous soutenons afin de les aider à être plus efficace dans leur mission et de nous donner des moyens de rendre compte à nos investisseurs de l’impact réel de ces projets et surtout de leur évolution dans le temps.

Nous constatons aujourd’hui au sein de notre portefeuille, mais aussi à travers les nombreux contacts que nous avons avec des investisseurs sociaux,  qu’il est possible d’atteindre nos objectifs financiers et extra financiers.

Cela ne serait pas possible sans investisseurs, et alors que de multiples initiatives se développent pour développer ces entreprises sociales, avec un soutien fort des pouvoirs publics dans de nombreux pays (en France avec des financements dédiés de la nouvelle Banque Publique d’Investissement et en Europe avec le « Social Business Act » qui prépare le budget européen 2014-2020 avec des financements spécifiques pour les entreprises sociales).

Même s’il faut du temps pour que ces entreprises atteignent leurs objectifs (les américains parlent avec justesse de « Capital Patient »), ces entreprises ne pourront se développer que si elles sont accompagnées à long terme financièrement et stratégiquement comme toute entreprise, et nous espérons que vous aurez à cœur de nous soutenir dans cette formidable aventure  de l’investissement solidaire !

Olivier de Guerre

Président de PhiTrust Partenaires

January 2013 - Editorial

The current crisis has highlighted the need for funding social projects in Europe, especially as the European debt crisis is forcing governments to cut back or freeze their subsidies.

Social economy players are therefore having to adapt and to develop new strategies of funding and/or growth, a situation that has led some of them, so-called “social entrepreneurs”, to develop a business model that is at once socially responsible and sustainable, because it is profitable.

These entrepreneurs are developing strategies very similar to those of small and very small businesses. They also need the same type of funding and support so as to meet their financial and non-financial targets. The financing strategy included in these business models is not limited to donations and subsidies, even though many social companies have hybrid models in which these sources of funding play a part.

The European Union has latched on to this trend, and legislators in Brussels, aware of the need to provide these companies with ongoing support if they are to meet the current needs of society, are currently working on a “social business act”, to be introduced with the 2014 budget, which will establish a major system for funding social enterprises. The new measures will be coordinated with the current system of subsidies and donations for associations.

PhiTrust specialises in funding and support for social enterprises. However, in Europe there are still too few institutional investors willing to invest in these companies, and frequently we come up against arguments concerning liquidity, track record etc. and other excuses on the grounds that such investments are risky and offer poor mid-term prospects. The sector is clearly being held back by widespread ignorance concerning the appropriate investment philosophy and related risks, as bankers and investors regard social enterprises as being “more risky” than normal companies. On the contrary, the risks incurred by financing social enterprises are actually lower than those applicable to standard companies, mainly because the expected return is lower (thus confirming the correlation between risk and expected reward).

Evidently, banks and financial advisors are failing to realise that we are not just talking about donations to charity: some social enterprises are capable of rapid growth, if they have the human and financial wherewithal, and to achieve this growth, they don’t need charity, they need financing just like any other company, even if their raison d’être is primarily social. And as far as financing is concerned, investing is better than giving!

This “cultural” issue is crucial for the funding of such companies, at a time when governments are pulling out, and for the sector as a whole.

Olivier de Guerre

Chairman of PhiTrust Partenaires

olivier.deguerre@phitrust.com

A quoi bon investir, ne faut il pas mieux donner ?

La crise actuelle renforce le besoin de financement des projets sociaux en Europe, et ce d’autant plus que la crise de la dette des Etats européens provoque dans toute l’Europe une stagnation voire une baisse des subventions accordées par la collectivité.

Les acteurs de l’économie sociale et solidaire doivent donc s’adapter et développer de nouvelles stratégies de financement  et/ou de développement, ce qui amène certains d’entre eux « les entrepreneurs sociaux » à développer des entreprises ayant une mission sociale et une rentabilité économique afin d’assurer leur pérennité.

Ces entrepreneurs développent des stratégies très similaires à celles de TPE/PME classiques et ont les mêmes besoins de financement et d’accompagnement pour les aider à atteindre leurs objectifs financiers et extra financiers. Ces modèles de développement ne peuvent se financer uniquement par des subventions et du don, même si dans certains cas ils ont des modèles hybrides avec une partie de leur activité financée par des subventions et du don.

L’Europe a bien compris ce mouvement et Bruxelles a lancé un « social business act » qui prendra corps avec le budget 2014 pour mettre en place des financements importants dédiés au financement de ces entreprises sociales conscients de l’impérieuse nécessité de les accompagner pour répondre aux urgences sociales actuelles. Ces mesures entrent en synergie avec les subventions/dons accordés par ailleurs pour financer le secteur associatif.

Spécialisés dans le financement et l’accompagnement de ces entreprises sociales, nous sommes encore peu d’acteurs professionnels à les financer en Europe et les investisseurs nous opposent souvent des arguments de liquidité, de track record… pour ne pas investir considérant que ces investissements sont risqués et offrent peu de perspective à moyen terme. Le secteur souffre clairement d’une méconnaissance de sa logique d’investissement et des risques associés, banquiers et investisseurs considérant qu’une entreprise sociale est « plus risquée » qu’une entreprise classique. Paradoxalement le risque associé au financement de ces entreprises sociales est moins élevé que celui associé à une entreprise classique, principalement car le rendement attendu est moindre (confirmant que le risque est très lié au rendement espéré).

Les banques et conseils financiers n’ont visiblement pas compris aujourd’hui qu’au delà de la logique du don (philanthropie) certaines de nos entreprises sociales peuvent fortement accélérer si elles ont les moyens humains et financiers pour ce faire et qu’elles doivent être financées comme toute entreprise normale même si leur mission est avant tout sociale et non par du don !  et pour les financer, il vaut mieux investir que donner !

Cette problématique « culturelle » est aujourd’hui l’une des clés du financement de ces entreprises à l’heure où les Etats se désengagent. Et un des enjeux majeurs de ce secteur  !

Olivier de Guerre

Président de PhiTrust Partenaires

olivier.deguerre@phitrust.com

November 2012 - Editorial

At a time when the crisis is affecting all sectors of the economy and forcing the government and local authorities to cut the subsidies awarded to associations, the “social enterprise” model is proving its worth by showing that the current needs of society can be met by means of a sustainable business model.

For a number of years now we have been pinpointing social entrepreneurs who are managing to develop their business despite the crisis but are in need of financial aid. But this financial aid will fall on fallow ground unless it is backed up with support and advice to help these companies to implement rapidly the structure and strategy that will provide them with the means for growth.

Without investment, we cannot do anything for these social entrepreneurs, and without advice and support from those of our investors who run their own companies, we cannot sustain these entrepreneurs.

Every day we are reminded of the fact that social enterprises can grow, even in the midst of a crisis, but are desperately short of capital to fund their operations, even though they are no more risky than “normal” companies".

If you would like to know more about the innovative investment strategies referred to in this article, don’t hesitate to get in touch: we would be only too happy to discuss them with you.

Olivier de Guerre

Chairman of PhiTrust Partenaires

 olivier.deguerre@phitrust.com

Novembre 2012 - Editorial

Alors que la crise touche l'ensemble des secteurs économiques et oblige l'Etat et les collectivités locales à diminuer les subventions au secteur associatif, le modèle des entreprises sociales trouve une vraie légitimité en montrant qu'il est possible de répondre à une urgence sociale avec un "business model" durable.

Depuis plusieurs années, nous avons identifié des entrepreneurs sociaux qui se développent malgré la crise et qui ont besoin de soutien financier. Mais ce soutien financier ne serait pas efficace sans accompagnement pour permettre à ces entreprises sociales de trouver rapidement l'organisation et la stratégie qui leur donne les moyens de leur croissance.

Sans investisseur, nous ne pourrions soutenir ces entrepreneurs sociaux, sans accompagnement par certains de nos investisseurs, eux même chefs d'entreprise, nous ne pourrions accompagner ces entrepreneurs.

Ces entreprises nous montrent chaque jour qu'elles peuvent se développer même dans notre monde en crise, mais elles manquent cruellement de capitaux pour les financer, alors qu'elles ne présentent pas un risque plus important que des entreprises "classiques".

Si vous souhaitez connaître ces stratégies d'investissement innovantes. Nous sommes à votre disposition pour en parler.

Olivier de Guerre

Président de PhiTrust Partenaires

olivier.deguerre@phitrust.com